大地教育上市遭冷遇 緣於香港留學熱降溫？

留學熱不僅讓外國學校賺飽了學費，還帶富了一批留學中介機構。

今日香港海外升學顧問機構大地教育(08417-HK)在創業板掛牌，開報0.34元，與上市價0.34元持平，早間曾高見0.365元，升約7%，但之後回落，收報0.33元，低招股價3%，與之前超購20倍的熱烈場面大不一樣。

大地教育遭受冷遇，難度與香港的留學熱漸漸降溫有關？

大地教育主要為香港學生提供英國、澳洲、加拿大、美國、新西蘭等過的中學及高等教育留學服務，留學學生數量極為重要。然而，據招股書披露，香港適齡學童數量正在減少，由2015年的132.3萬人減少11.5萬人至120.8萬人，符合年增長率為負2.2%，這意味著，學生基數越來越少。

另外，香港教育質量持續改善，也可能吸引更多學生在本地接受教育。大地教育指，英國中學教育課程的升學個案從2014年的170宗減少至2015年的149宗，正式因為香港於2009年實施中學文憑課程，令海外教育課程的興趣回落至正常水平。

更重要的是，外圍環境、貨幣匯率波動也對留學造成影響。招股書顯示，英國聲學個案年年遞減，已經有2014年的405宗跌至2016年的334宗，三年減少71宗，這主要因為英國2015年4月對學生簽證申請規則作出改變。英國高等教育課程升學個案跌幅較大，則是來自英國推出歐盟的影響，英國教育機構的師資力量及撥款補貼可能削弱，一些原本希望畢業留在歐盟工作學生可能改變想法。另一方面，英鎊兌港元貶值將會拉低英國的學費和居住成本，使英國升學更為吸引。同樣，由於今年澳元兌港元貶值，大地教育接手的澳洲升學個案增加明顯，2014至2016年增加了138宗，占收入比重增至四成左右。

大地教育收入中約九成來自升學個案的佣金，但是近三年佣金年年下跌，2014年、2015年、2016年每宗升學個案平均佣金分別為18700元、18400元、17000元，截止2016年7月底止四個月平均佣金為11000元，按年升9%。佣金下跌中也能窺探出留學生意減少的趨勢。

大地教育本次集資5540萬元，計劃將42.5%用於加強品牌知名度，主要通過在地鐵站、報刊雜誌等媒體中投放廣告公司；29.8%用於增聘額外顧問及支援人員；10.1%用於擴充及翻新現有辦事分處；7.7%用於舉辦大型展覽；5.8%用於提升資訊科技系統；1.4%用於擴闊海外教育機構網絡及2.8%為一般營運資金。

公司並沒有提及是否有意進攻內地市場，但值得注意的是，內地的留學熱不見降溫，即使特朗普上台將刀口對向留學生，中國「空降孩子」卻有增無減，目前約有37萬來自中國內地的學生在美國的高中和大學註冊，較10年前的六倍還多，
據美國《紐約時報》報道，一家沈陽的研究機構完成的調查顯示，內地出國子女有低齡化趨勢，出國留學的平均年齡從2014年的18歲下降到2016年的16歲，內地學生由申讀美國大學轉變為申讀美國高中。數據顯示，2005年，在美國高中註冊的中國學生只有641人，到2014年中國學生已達4萬人，10年間增加了60倍，幾乎佔美國高中國際學生的一半。

如此大規模的留學潮，升學需求數以萬計，倘若大地教育能將目光往北上轉移，會不會賺多些呢？

記者：羅妍    

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