前能國際王嘉驊：是誰拖累了油價？

1月10日因伊拉克油長發布的兩則聲明自相矛盾，引發市場對OPEC減產前景的擔憂情緒，同時美國能源資訊署（EIA）的悲觀預期和美元止跌回升也令油價進一步承壓，油價加深前一日跌勢，收盤時接近5個星期最低水平。

美國WTI原油2月期貨收跌1.14美元，或2.19%，報50.82美元/桶；布倫特原油3月期貨收跌1.30美元，或2.37%，報53.64美元/桶。美油布油收盤價均創12月7日以來最低水平。美油期貨價格盤中最低觸及50.80美元/桶，布油期貨價格盤中最低觸及53.60美元/桶。

OPEC減產協議生效以來已有十天，沙特、科威特等海灣國家已傳出明確的減產信號，但是像伊拉克這樣的大型產油國會否跟隨其步伐還不得而知。外匯經紀商富拓外匯（FXTM）研究分析師奧圖努加(LukmanOtunuga）稱，市場對於OPEC及非OPEC國家「無法落實減產協議的擔憂情緒推動了WTI原油擴大跌幅」。

周二，伊拉克油長阿魯艾比發表明稱，伊拉克從1月初開始已削減產量16萬桶/日，與減產協議相符；另本月底伊拉克有望減產21萬桶/日。然而，當天伊拉克的另一份官方聲明卻表示，阿魯艾比已邀請安哥拉國家石油公司（Sonangol）在2月底之前開始伊拉克北部Qayyara和Najma油田的開發項目。在落入ISIS控制之前，這兩油田的產量超過3萬桶/日。

此外，湯森路透調查的船運數據顯示，伊拉克石油營銷組織（SOMO）計劃在2月份將出口量提升至364.1萬桶/日，有望再度刷新去年12月351萬桶/日的紀錄高位。消息稱，伊拉克下月可能分別出口巴士拉輕質油和重質油274.8萬桶和89.3萬桶，分別較本月增加12.1萬桶和減少1000桶，即這兩類原油合計較本月增加出口12萬桶。

此外，路透周一報道伊拉克南部巴士拉港口12月原油出口量觸及351萬桶/日的紀錄新高。然而，阿魯艾比卻仍然堅持高出口不會影響到伊拉克落實減產協議的決定。

分析師表示，伊拉克原油出口再創新高提醒了投資者，儘管各方作出了不少減少庫存的努力，但油市仍然深陷供應過剩的泥潭。花旗期貨分析師埃文斯（TimEvans）說道：

「市場對伊拉克出口以及油市重平衡步伐的擔憂甚至蓋過了非OPEC產油國俄羅斯與哈薩克斯坦削減產量帶來的樂觀情緒。利好並未成功助推油價上漲，意味着市場處於超買狀態，並面臨着下行修正的風險……當然，這並不是指油市不會在2017年重歸平衡，但是卻暗示了平衡的程度以及時間不會如原油多頭所望。」

除了伊拉克外，利比亞的產量恢復也是一顆「定時炸彈」。在過去六個月裡，利比亞原油產量已增逾兩倍，總產量創下70.8萬桶/日三年高位。利比亞國家石油公司發言人預計，今年利比亞產量可高達90萬桶/日，遠超11月數據顯示的57.5萬桶/日水平。如果持續增產，這或將抵消其他國家至少三分之一的減產量。

而美國產量方面，周三晨間05:30公布的美國至1月6日當周API原油庫存增加153.3萬桶至4.843億桶，前值和預期值分別是下降743.1萬桶和增加62萬桶。知名金融博客ZeroHedge評論稱，在上周API庫存意外大減、成品油庫存意外大增之後，這周的情況明顯要「冷靜」一點。數據公布後，油價先漲後跌。

具體數據顯示，API汽油庫存增加168.7萬桶，高於預期的增加152萬桶，前值為增加425萬桶；精鍊油庫存增加548.4萬桶，大幅高於預期的增加72萬桶，前值為增加524萬桶；庫欣庫存減少18.7萬桶，前值為增加48.2萬桶。此外，美國上周原油進口增加170萬桶/日至880萬桶/日。

另外，EIA在周二發布的一份月度報告中將2017年美國原油產量的預期從上月的889萬桶/日上調至900萬桶/日，並預計2018年將增加至930萬桶/日。

撰稿人：王嘉驊

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