【港股早評】恐慌指數抽升近9% 港股低開難免適時換馬至公用股

距離美國總統大選尚餘不足一星期，當地選情再生變數。原本被視為已穩佳釣魚船的民主黨希拉莉，因為再爆出電郵醜聞，支持率已被代表共和黨的特朗普反先；更重要者的共和黨重量級人物，眾議院院長瑞安在接受電視訪問時表示，已提早投票特朗普。本來作為共和黨人，票投特朗普應視為必然發生的事，但是瑞安早前向外披露，不會為特朗普站台。今次如此高調宣稱對特朗普的支持，對希拉莉的選情難免帶來打擊。相信在未來數日希拉莉將會忙於一面為事件解畫，一面拉票。特朗普則全力以赴，爭取最後獲勝機會。

特朗普在最後會否成功翻盤，尚要等待多一星期，但是其選情突然升溫，則不獲市場人士歡迎。美國股市在當地時間周二下跌，三大指數均低，當中道瓊斯指數曾跌約200點，今早亞太區內股市亦受到波及，日韓兩國股市在早段下跌，其中日本股市更曾錄得200點跌幅。在亞太區內其他市場表現欠佳的情況下，相信港股亦會受到波及，時富證券聯席董事鄧建初亦預期，今日恆生指數今早會向下測試23000點心理關口。

不單止股市受到影響，匯市走勢同樣出現轉勢。美元兌歐元及英鎊均轉強，而兌日圓則回落，只處於104邊緣。一般而言當美元及日圓兌其他貨幣轉強時，反映出投資者有較高的避險情緒，而反映投資者恐慌情緒的VIX指數在抽升近9%，收市報18.56。

至於為何有美元及日圓作為避險資產的說法，與美元及日圓為近年最常見的利差交易貨幣有關。利差交易，即投資者借入美元及日圓，再將資金投資在其他市場股市及其他較高風險資產，從中取利。可是當市況風險意識提高，投資者便會將資金從較高風險資產撤回，重新投放在美元及日圓資產，即投資者視美元及日圓資產為避風港。美元及日圓禎產是可以產生避風港作用，目前仍有不同說法，因為美元及日圓前景，最終仍繫於美日兩國經濟前景，若美日經濟前景欠佳，美元及日圓資產會否成為投資者拋售對象？更何況日本央行仍在放水中，理應日圓持續下跌，現時不跌反升，不就是反映出投資者連借錢投資意欲已到甚低地步？

既然今日港股下跌已成定局，不如看看如何作出部署。將資金換馬至具有防守能力的公用股及房地產信託基金，相信是其中一個選擇。不過當一眾投資者均抱持這種想法時，公用股會否出現被追捧過度的情況。從現時亞太區股市表現而言，預料今日港股不會出現暴瀉千點的情況，若早段跌幅在200點之內，投資者實無須要急於沽貨。除非手上持股多是流通量非太高的股份。因為眾人沽貨之時，閣下要沽貨非易事，若閣下早已設定止蝕位，便嚴格執行，待其他日子再從詳計議。輸以當贏，並非是不合適之舉。

2016年11月2日上午8時58分

記者張偉倫

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