美國參議院聆訊AT&T斥6600億收購時代華納交易

美國電訊巨擘AT&T上周六宣布，以854億美元(約6661億港元)收購華納兄弟影業（Warner Bros.）及HBO收費電視頻道母公司時代華納(Time Warner)，這宗今年來全球最大併購案，將幫助AT&T轉型成坐擁傳媒和電訊的巨無霸企業。時代華納旗下的多個傳媒機構，包括新聞頻道CNN，以及HBO和華納兄弟影業，將會歸於AT&T旗下。美國參議院附屬委員會主席Mike Lee的發言人星期日表示，將於今年內召開聽證會，就AT&T收購時代華納事宜聆聽意見。

這宗交易作價為每股107.5美元，較時代華納上周五收市價高出20%，現金及股票各佔一半，AT&T將以現金儲備及舉債應付相關支出。交易有待時代華納股東及美國司法部通過，估計於2017年底完成。

透過交易，AT&T可把旗下數以百萬計流動及收費電視訂戶，與時代華納優質內容結合起來。時代華納旗下資產包括王牌頻道HBO、美國有線新聞網絡(CNN)、電視頻道TNT及影視製作公司華納兄弟等。兩公司發聲明表示，計劃透過推出類似傳統收費電視套餐的網上版，成為美國首家與全國有線電視商競爭的通訊公司，顛覆傳統娛樂模式。

對於AT&T來說，這筆交易可能會幫助該公司找到新的增長領域，目前該公司的核心無線業務已經飽和。AT&T該公司同日公布業績，上季流失26.8萬流動電話客戶，每股盈利則原地踏步，突顯業務停滯。AT&T於2014年斥資485億美元收購?星電視商DirecTV，踏出轉型第一步。假如成功收購時代華納，娛樂收入將貢獻新公司逾四成收入，業務分散得多。

對於時代華納來說，進行合併交易的背景是，當前付費電視分銷商正掀起整合熱潮，而且越來越多的觀眾放棄了價格昂貴的有線電視套餐，而轉向更加便宜的互聯網串流媒體服務，媒體公司因此面臨擴張或者和規模更大的實體合併的壓力。

此外，這宗併購使AT&T成為康卡斯特公司(Comcast)的勁敵，亦可與諸如Netflix、Amazon、Hulu等互聯網串流公司對手的日增威脅相抗衡。兩年前，畢奇斯拒絕21世紀福斯每股85美元出價，當時不少投資者感到不滿，但如今時代華納找到更好買家。

華納兄弟電影出品不少佳作，包括叫好又叫座的《哈利波特》及《哈比人》系列電影；其擁有的HBO付費電視的劇集《權力的遊戲》吸引全球觀眾追看，而CNN的新聞節目在業內亦有口皆碑。擁有1.3億用戶的AT&T，在收購時代華納後，將打通傳媒產業的上游及下游，可將優質內容分發到用戶的「大小屏幕」上。

交易最大障礙相信是監管審批，美國共和黨總統候選人特朗普表明，假如勝出大選，將加以阻撓；對手希拉莉暫未表態。國會議員敦促當局仔細評估交易對消費者的影響。斯蒂芬森淡化監管障礙，指AT&T不是要消除競爭對手，而是收購供應商，監管當局不會阻撓這類「垂直整合」。

事實上，蘋果公司早在數月前已洽購時代華納，但最終雙方關係在初步洽談後止步。直到AT&T22日正式宣布收購案前，還有報道指蘋果又正監視?AT&T的動作，準備攔途截劫。

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