西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美股週二上升，受惠藍籌業績向好，市場預期企業第三季盈利增長 0.2%。高盛 (GS.US) 及 Netflix (NFLX.US) 季績勝預期，股價分別上升 2.2% 及 19.0%。道瓊斯指數上升 0.4% 至 18,162 點。標準普爾 500 指數上升 0.6% 至 2,140 點。納斯達克指數上升 0.9% 至 5,244 點。

油價週二上升，OPEC 秘書長預期限產協議可以達成，紐約 11 月期油上升 0.7% 至 50.29 美元。API 於收市後公佈上週美國原油庫存減少 380 萬桶，市場預期為增加 270 萬桶。金價上升，繼續受美元下跌支持。紐約 12 月期金上升 0.5% 至 1,262.9 美元。

香港和內地股市週二上升。有券商指內地基建新訂單增速加快，鐵路股份如中鐵建 (1186.HK)、中國中鐵(390.HK)、中交建(1800.HK) 及中國中車 (1766.HK) 股價分別上升 5.3%、4.5%、4.0% 及 1.8%。YGM 貿易 (375.HK) 建議以代價 1.2 億美元出售「Aquascutum」品牌產品的製造和銷售業務及相關的知識產權，股價急升 62.9%。恒生指數上升 1.6% 至 23,394 點，國企指數上升 1.9% 至 9,720 點，香港股市成交金額下跌 11.8% 至 599 億港元。上證綜合指數上升 1.4% 至 3,084 點，滬深兩市成交金額上升 5.3% 至 4,864 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ 中國聯通 (762.HK) 發佈盈利預警，公司預期今年首 9 個月淨利為 15.9 億元人民幣，同比下降 80.6%（2016 年上半年淨利按年下跌 79.6%），主要因為鐵塔使用費用增加所致。

◇ 成實外教育 (1565.HK) 大股東昨天以每股 3.80 港元（較前天收盤價折讓 4.0%）出售 8.7% 股權予獨立第三方。是次出售後，大股東持股量為 41.8%，仍為公司的控股股東。

◇ 中糧肉食 (1610.HK) 的業務包括飼料生產、生豬養殖、屠宰、生鮮豬肉及肉製品生產、經銷與銷售及冷凍肉類產品進口及銷售。2015 年公司生豬產量為 116.9 萬頭。2015 年，公司持續經營業務收益為 50.6 億元人民幣，生豬豬肉及國際貿易分部加總貢獻收益約 70%，但該等分部利潤貢獻很少，公司利潤主要受生豬養殖分部所影響。2013-2014 年股東應佔持續經營業務錄得虧損，但 2015 年則錄得淨利 2.1 億元人民幣，主要是由於生物公允價值錄得 3.5 億元人民幣的收益。2016 年首 4 個月公司持續經營業務收益同比大增 43.0%，淨利也從去年同期虧損 1.4 億元人民幣大幅改善至 4.6 億元人民幣盈利（包括生物公允價值收益 1.6 億元人民幣），主要是受惠生豬價格於期內上升。公司今日起至 10 月 24 日招股，預計 11 月 1 日上市，招股價介乎 2.00-2.65 港元，市值介乎 78.0-103.4 億港元，淨集資額約為 21.6 億港元。基石投資者將認購 32.2%-42.7% 全球發售股份。雖然 2016 年公司業績預期將受惠國內生豬價格上升而大幅改善，但國內生豬價格由今年 3 月底同比上升超過 60% 到 10 月中已經按年下降約 5%。如果生豬下降週期已經開始，公司 2017 年業績將會受到較大影響。

◇ 中國人壽 (2628.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2016 年首 9 個月淨利將同比減少約 60% 至約 135 億元人民幣，主要是受投資收益下降及傳統險準備金折現率假設更新的影響。然而，2016 年第 3 季淨利預期為 31 億元人民幣，較去年第 3 季 23 億元人民幣改善。

◇ 江南布衣 (3306.HK) 為內地領先的設計師品牌時尚集團。根據 CIC 的資料，以 2015 年零售總額計，公司在內地設計師品牌時裝行業排名第一，佔有 9.6% 的市場份額。2014-2016 財年（截至 6 月 30 日），公司收益分別為 13.8 億元人民幣、16.1 億元人民幣及 19.0 億元人民幣。股東應佔淨利潤分別為 1.5 億元人民幣、2.0 億元人民幣及 2.4 億元人民幣。公司今日起至 10 月 24 日招股，預計 10 月 31 日上市，招股價介乎 6.08-7.73 港元，市值介乎 30.4-38.7 億港元，淨集資額約為 6.4 億港元（不包括 20.0% 舊股），相當於 11.0-14.0 倍 2016 財年市盈率，接近同業平均水平。基石投資者將認購 12.0%-15.3% 全球發售股份。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)