商品期貨難止跌勢 瀝青大跌4.1%

和訊期貨消息今日（9月12日）商品期貨集體大跌。截至收盤，瀝青跌4.1%，滬錫跌3.86%，焦煤跌3.30%，橡膠跌3.29%，滬鎳跌3.09%，焦炭、滬銀、塑料、玻璃、鄭煤、滬鋅、滬鉛、螺紋鋼跌超2%，鐵礦、鄭油、鄭棉、熱卷、雞蛋等跌逾1%。盤面僅PVC、大豆、菜粕、甲醇以及白糖實現收漲。

國際原油供需承壓上行艱難瀝青期貨領跌

今年以來瀝青進口量與產量均出現明顯增加，而需求減少近三成，市場資源供應過剩明顯。盡管下半年國內瀝青市場將進入需求旺季，但是前期冬儲庫存尚在消耗中，加之9月份期貨待交割資源尚在交割庫中，大量社會庫存有待消耗。

國際市場方面，周五，鴿派FOMC票委、波士頓聯儲主席羅森格倫發表講話稱，為了防止經濟過熱，有合理理由收緊利率政策。他警告稱，若未能繼續逐步退出寬松政策路徑，可能會縮短經濟復蘇的時間。在美元走強的預期下，國際原油承壓。WTI原油今日跌1.63%，布倫特原油跌1.4%。

過去的一周，國際原油市場消息面依舊在凍產預期以及供需面之間交替展開，油價在上述兩大主要因素的影響下漲跌交錯。

周內油價反彈的支撐因素一方面是投資者對於月末凍產協議的樂觀預期，而這主要源於近期主要產油國的口頭支持，尤其是沙特和俄羅斯甚至達成聯合聲明以穩定油市。另外，美國的原油庫存數據也出現了大幅下滑，EIA數據均顯示，截止9月2日當周，美國原油庫存量較前周下降1451萬桶，降幅為1999年以來最大。

但市場關於原油庫存下降的持續性存在質疑，加之美在線鑽井數量繼續增加，市場重歸對基本面供過於求的擔憂，國際油價在周五的時候重回跌勢。畢竟油市基本面的利空不容忽視。美國夏季用油高峰已過，原油需求開始進入季節性下滑；美國能源部周三(9月7日)表示，奧巴馬政府已向國會提交一份戰略石油儲備(SPR)現代化的計劃，這可能促成今年稍晚展開出售約800萬桶儲油，以協助支應整頓計劃的經費，原油市場供給將承壓；美國能源信息署發布了8月份《短期能源展望》，該報告指出，由於在線的鑽井平台快速增加並提高了效率，加之產量下降快於許多分析師的預期，美國石油產量已經見底，將逐步增加至高於美國官方原先的預測。

華泰期貨化工分析師認為近期油價低位仍會受到產油國動態擾動而呈現劇烈波動，但是在除非尼日利亞和利比亞供應快速大量回歸導致油價大幅下跌超預期，否則產油國供應整體預計有意減少的幾率不大，市場平衡仍在繼續緩慢進行。近期來看，油市仍受到美國方面季節性需求回落的打壓，特別是煉廠檢修逐步開啟，對原油的需求回落預期較強，待到上周天氣影響因素逐步消退後，油價近期總體將維持震盪走勢，美原油在45美元/桶附近波動，9月仍可關注柴油裂解價差的入場機會。

天膠反彈臨近阻力震盪在所難免

今日橡膠期貨報收12360，大跌超3%。

消息面上，印尼協調經濟部長DarminNasution表示，印尼需要跟越南、泰國和馬來西亞一起討論減少橡膠生產的可能性。印尼橡膠生產商協會主席MoenardjiSoedargo稱，其還在說服柬埔寨和緬甸加入國際三方橡膠理事會（ITRC），以便可以通過展示東盟精神，穩定全球橡膠價格。據該協會估計，2016年，印尼將削減出口量至245萬噸，而2015年為260萬噸。與此同時,該國的橡膠生產，預計也將從300萬噸下降到295萬噸。中國8月份進口天然及合成橡膠47萬噸，7月份進口天然及合成橡膠43萬噸。1-8月累計進口量為358萬噸；去年同期為277萬噸，同比上漲29.5%。8月重卡銷量淡季逆市同比增45%，創下了今年以來月度增幅的最高值。8月經銷商庫存預警指數降至50%榮枯線下，達49.1%，經銷商庫存情況繼續向好。

隨着產膠國割膠高峰期臨近，供應過剩的矛盾將持續存在並有擴大風險。現貨價格窄幅盤升，市場仍持觀望心態，交投清淡。上期所期貨庫存仍超過30萬噸，1609合約交割期臨近，拋盤壓力較大。滬膠的遠近合約價差拉大，預計下周滬膠維持區間震盪上行，13000點位承壓。

生意社稱，東南亞地區新膠入市，天膠現貨有所增加，近期泰國原料價格低位震盪，下游輪胎市場開工較為平穩，國內輪胎行業中全鋼胎開工率為70%左右，半鋼胎開工率為72%左右。天膠市場庫存仍處於歷史高位水平，近期期貨市場行情上漲，天膠現貨市場價格受期貨價格走高的影響價格小幅上漲。預計下周天膠現貨市場價格或將維持10500-10700元/噸區間震盪。

綜合來看，產區原料價格維持低位，國內需求保持穩定，部分工廠采購略有活躍，巨量的交割給市場帶來的現貨壓力逐漸淡去。最新公布的經濟數據明顯好於預期及美聯儲加息預期降低提振人氣。技術形態上逐步臨近上方重要阻力區域，多空爭奪在所難免。警惕後市沖高回落。

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