《大行報告》高盛：中移動(00941.HK)仍為電訊股首選 維持確信買入

高盛發表研究報告，指在去年12月，中移動(00941.HK)新增2,500萬戶的4G用戶，令其4G市佔率達38%的新高，而中電信(00728.HK)及聯通(00762.HK)的3G/4G則維持穩定增長，分別增210萬戶及360萬戶；預期中移動的每用戶平均收入(ARPU)將受惠4G客增而有健康增長。

高盛指，中電信及聯通於2月份公布，於農村地區進行之合作推行4G及改善服務，包括建築物、高速鐵路、高速公路及共用光纖網絡，相信可以降低資本開支，聯通因債務比率較高尤其受惠，不過因應需要「六模」智慧手機去支援CDMA和WCDMA技術，故料兩間公司營運開支將上升。

高盛又指，鐵塔公司將以「成本+」作為收費模式，惟詳情仍未公布，相信若收費過高將影響EBITDA，但因3公司將從鐵塔公司中收取收入，故純利影響不大。不過因應中移動相比其餘兩公司在有線網絡方面更進取，故認為對其集兩公司的ARPU將有影響。

該行維持中移動在確信買入名單，目標價降4%至115元，聯通及中電信則為「中性」，目標價分別降7%至10.6元及降4%至4.4元。(ic/u)~

阿思達克財經新聞

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