央行開展400億元逆回購 單日凈投放300億元

2015年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--2月24日上午，央行在公開市場開展7天期400億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%，今日將實現資金凈投放300億元。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周公開市場上將有9600億元逆回購到期(計算上周六和周日到期量)，其中周一到期1300億元，周二3900億元，周三100億元，周四3400億元，周五900億元，無正回購及央票到期。此外，本周二還將有500億元國庫現金定存到期。

昨日，銀行間市場主要回購利率變動不大，但資金面較昨日略有收緊，7天期資金融出減少。資金到期量較大對市場稍有影響，目前流動性相對趨緊，但整體仍屬寬鬆態勢。

市場人士指出，本周迎來節后逆回購到期高峰，阻礙流動性繼續改善，但央行相應加大了對沖力度，加上現金回流進程有望加快，預計流動性基本無憂，貨幣市場利率以穩為主。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清指出，央行凈回籠貨幣不代表貨幣市場利率是高是低，也不一定導致貨幣市場利率未來變高還是變低，因為需要將央行凈投放或回籠數量與銀行體系需要的貨幣數量相比較，而銀行體系需要的貨幣數量受多方面的影響，無法預測，所以僅憑公開市場操作數量是無法判斷利率變化的。?

鄧海清表示，在利率市場化之后，更需要關注的是公開市場操作的價格。我們認為目前央行基準利率是7天回購利率。如果市場利率明顯高於基準利率，則央行將加大投放力度降低市場利率；而如果市場利率明顯低於基準利率，則央行將減少投放甚至凈回籠貨幣提高市場利率。

如果不調整基準利率，且貨幣市場利率基本平穩，則無論對於股市還是債市，公開市場操作數量和對貨幣市場的影響都是中性的。

中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉也表示，下一步，央行或將重點工作放在搭建逆回購利率、中期借貸便利（MLF）利率等向市場利率的有效傳導機制上，通過一段時間的試錯和預調微調，為完善貨幣政策新框架積累經驗。