《大行報告》德銀料騰訊(00700.HK)第三季毛利率受壓 下調目標價至170元

德銀將騰訊(00700.HK)2015至2017年之非通用會計標準純利預期分別下調2%、3%及4%，以反映其毛利率壓力，目標價由175元下調至170元，維持「買入」評級。

該行指出，第三季一般是公司表現較佳的季度，尤其是遊戲及品牌廣告等方面。而手機QQ空間及微信官號套現能力增加，亦能支援第三季營業額強勁增長。該行預期，三項收入總和將按年升28%至254億元人民幣，符合市場預期，但是由於授權遊戲分成增加及對視訊內容大力投資，或對公司毛利率造成壓力，料毛利率按季減少0.9個百分點至60.7%。

該行留意到，微信自8月底增加了朋友圈廣告負荷率，並正式推出廣告網頁吸引更多新客戶。該行行業調查發現，目前用戶每周大概收到一至兩條朋友圈廣告，系統會根據用戶與該類廣告的互動習慣，而對用戶發送更多朋友圈廣告。該行相信更進一步發展朋友圈廣告及微信官號的套現能力，可令P4P廣告收益的貢獻比例在2015至2016年增至9.6%及17.2%。(bi/u)~

阿思達克財經新聞

網址: www.aastocks.com