《大行報告》瑞銀維持金鷹(03308.HK)「中性」評級 目標價下調至10.5元

瑞銀髮表報告表示，金鷹商貿(03308.HK)管理層透露，旗下一個百貨商店8月份客流量未如理想，公司有意和更多國際及私人品牌合作，增加生活區面積吸引人流。該行的渠道追蹤顯示金鷹正積極改變店內品牌組合，但該行對其自營品牌櫃位能否與國際及本地品牌競爭感懷疑，維持對其「中性」評級，目標價由11.6元下調至10.5元，此按現金流折現率作估值，相當預測2016年市盈率12.5倍。

該行指出，金鷹自去年9月起開設了五個生活中心，明年起將有再多九個中心開業。該行擔心公司每年約15億元人民幣(下同)的資本開支會成為其財政包袱。公司淨負債水平，已由去年底1.16億元上升至今年上半年的23.31億元。

瑞銀稱，分別調低金鷹2015至2017年的收入預測1%、9%及8%，以反映旗下百貨商店客流放緩，及特許專櫃銷售佣金率有下降趨勢，對其盈利預測下調2-9%。(ay/w)~

阿思達克財經新聞

網址: www.aastocks.com