道瓊運輸指數異常強勁 主何徵兆

美國股市近來最利多的表現之一，便是道瓊運輸指數格外強勁。

2月以來，道瓊工業平均指數下跌了1.6%，然而道瓊運輸指數卻大漲了4.4%。如此短期間內，出現了如此大的差距--達六個百分點，堪稱非比尋常。

一項理由足以讓這項背離走勢，歸屬利多：道瓊運輸指數傾向是良好的領先指標。一件近來的範例，出現在12月中：當時道瓊運輸指數格外疲弱。現在終於了解，當時的大盤即將遭遇逾10%的回檔走勢。

當然，這僅是單一數據，其實還有更系統性的證據，支持運輸指數是良好領先指標的觀點。美國運輸部的運輸統計局進行了一項名為「貨運服務指數做為領先經濟指標」的研究。該研究的結論是，過去30年，這項指數領先經濟下滑平均約4到5個月。

道瓊運輸指數的另一項觀點，係來自道氏理論，即依舊廣泛使用的最古老進出場系統。道氏理論者相信，當道瓊工業與道瓊運輸指數同步時，市場趨勢最可能持續。背離則代表趨勢可能改變。

過去二週，道瓊運輸指數上漲，道瓊工業平均指數則下跌。但這項背離走勢恐得再持續一段時間，才能讓道氏理論者發出買進訊號。目前，分析師仍看空下跌的道瓊工業指數。

儘管如此，投資人宜密切注意道瓊運輸指數。若該指數表現持續優於道瓊工業指數，則投資人較宜站在多方。