[中國國際2隊]9月5日套利報告

第一部分品種簡析1.豆粕

2016/17年度美國大豆產量預測數據上調至1.09億噸。據國際谷物理事會發布的最新報告顯示，2016/17年度美國大豆產量預計為1.09億噸，高於早先預測的1.05億噸，上年為1.069億噸。大豆初期庫存預測數據從950萬噸下調到690萬噸，上年為520萬噸。大豆出口預計為5130萬噸，高於早先預測的5230萬噸，也高於上年的5120萬噸。大豆期末庫存預測為760萬噸，高於早先預測的730萬噸，上年為690萬噸。

美國周度作物進展報告顯示，美豆結莢率高於去年和五年均值，優良率高於上周和五年均值。美國農業部（USDA）在作物生長報告中稱，截至8月28日，美豆結莢率94%，高於上周的89%，去年同期91%，五年均值92%。落葉率5%，去年同期8%，五年均值5%。優良率73%，上周72%，五年均值63%。

美豆凈銷售量降低。美國農業部出口銷售周報顯示，截至8月25日當周，美豆15/16和16/17年度凈銷售（總）為158.39萬噸，環比-23%，其中中國采購美豆100.89萬噸。8月25日當周出口量111.96萬噸，環比+55%，其中發往中國57.91萬噸。截至8月25日當周，美豆累計出口量49824.3萬噸，同比+0.04%。

據天下糧倉，9月1日全國各省生豬均價18.06元/公斤，周環比+0.01元/公斤；豬糧比價9.2:1，周環比-0.42。上周豬價持穩，玉米現貨價格上漲，豬糧比價跌幅明顯。氣溫回落疊加開學消費拉動，預計生豬需求回暖。

7月生豬存欄和能繁母豬存欄環比走低。農業部公布2016年7月生豬存欄量環比-0.1%（6月為+0.7%），同比-2.4%（6月為-2.1%）；能繁母豬存欄量環比-0.2%（6月為持平），同比-3.2%（6月為-3.4%）。

目前出口數據良好支撐價格，風險點在於預期供應充裕可能在未來壓制價格。（1）馬來棕櫚油出口數據環比上升27%。船運調查機構ITS周四公布的數據顯示，馬來西亞8月1-31日棕櫚油出口為162.1萬噸，較7月1-31日出口的127.4萬噸增加27%。（2）印尼2016年棕櫚油產量同比基本持平。據外電8月30日消息，該國2016年棕櫚油產量料為3，100-3，200萬噸，2015年產量為3，120萬噸。受不利天氣影響，今年的產量可能較去年下滑5%。（3）相關機構預計外圍油脂供應2017年將創新高。德國漢堡的行業刊物油世界在最新一期月報里指出，2017年馬來西亞和印度尼西亞的棕櫚油產量很可能創下歷史新高。報告稱，馬來西亞和印尼棕櫚油產量仍將在一定程度上受到去年厄爾尼諾現象造成的滯後影響，使得單產繼續低於潛力水平。可供收獲的鮮果串（FFB）數量仍將低於正常水平。但是隨着降雨改善，油棕櫚樹可能會恢復生機。

交易點位計劃。

豆粕1701在2896位置開空單150手，棕櫚1701在5510位置做多78手，價差2345。

止損在價差-2542的位置