去產能背景下仍可做多黑產

    觀點匯總

操作策略：

長線策略：分批次做多動力煤1701。2500元做多螺紋鋼1701。

短線策略：做多動力煤1701。2500元做多螺紋鋼1701。

上周宏觀信息及市場概述

   （張宇鵬）

國際：

1、7月FOMC會議會議紀要未有明確指引：部分官員支持美聯儲加息，另有數人希望等待更多數據和信心。

2、美國7月核心CPI同比2.2%，預期2.3%，前值2.3%。

國內：

1、央行：穩健貨幣政策將繼續保持靈活適度，適時預調微調。同時表示貨幣政策邊際效應已有所下降。

2、央行調查統計司司長盛松成稱5%的財政赤字「不算大事」。

3、中鋼渤鋼拉開產能過剩行業債轉股序幕。

評：美聯儲未做出利率變動明確指引，美大選前料不會變動。國內近期穩增長壓力不大，防風險任務等級或提升。央行短期或降准無望；煤炭鋼鐵下半年去產能仍是交易重點。商品市場近期強勢震盪，可依基本面多強空弱。

重點交易機會研判

螺紋鋼: 去產能任務重 逢低做多

（張宇鵬）

截止到今年7月底，全國鋼鐵行業去產能2126萬噸，完成全年任務量的47％。本周起十個督察組將赴各省區市對鋼鐵煤炭化解過剩產能展開專項督查。在去產能的大背景下逢低做多為宜。目前期貨價格升水部分反映了市場樂觀預期，注意安全邊際。

庫存方面市場庫存天數近期有所提升，重點鋼廠庫存天數波動不大，總體而言仍處低庫存狀態，未來低庫存或為常態。

目前全國盈利鋼廠比例較高，利潤尚可，或成為去產能強大阻力。高爐開工率雖未達到太高水平，但高品位礦石的更多使用增加了產量。

投資要點：去產能任務重時間緊；庫存低位有所回升；旺季預期尚無法證偽。

操作策略：

長線策略：2500附近做多螺紋鋼1701。

短線策略：2500附近做多螺紋鋼1701。

近月暴跌之後，做多01動力煤正當時

（李聰）

近期的動力煤期貨表現可謂是波瀾壯闊，1609合約在傳聞朝鮮煤交割當日觸及跌停後，一路拉漲，高點超過480，而後快速暴跌，多次封死跌停板，市場傳多頭主力巨虧數億爆倉。1701合約被動下跌，從最高點522.6落到最低點490.2，超過30元。在下跌後，市場有傳聞有部分先進煤炭企業可能恢復330日工作制。

拋開熱鬧的期貨市場，我們看看現貨基本面有哪些變化。

1、現貨供需依然偏緊，價格強勢。

2、電廠庫存仍處在低位，可發電天數繼續創新低

3、時值八月下旬，高溫天氣還將短暫維持，供需偏緊的狀況還將繼續。進入九月之後，天氣轉涼，居民用電會有所下跌，供需偏緊的局面會有所緩和，現貨大概率趨穩。而電廠的冬儲備貨會再次加劇現貨供需矛盾，如果273工作制沒有改變，那麼現貨拉漲一波幾乎板上釘釘。

投資要點：

現貨供求偏緊，電廠庫存低。

短暫的需求放緩之後是供暖備貨行情。

風險點：330日工作制提前恢復。

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