總算有人說實話？對沖基金經理人：QE確實造就「富人愈富」

據對沖基金 Marshall Wace 首席投資長 Paul Marshall 於《Financial Times》撰文指出，全球四大央行所推出的 QE 政策，的確幫助了銀行業度過危機，但也造就了「富人愈富」的趨勢。

Paul Marshall 指出，各大央行都不可能公開承認 QE 的真正目的是什麼，如日本央行、歐洲央行、英國央行等。

以歐洲央行為例，歐洲央行總裁德拉吉絕不可能承認他故意扭曲了債券市場，為的是要讓身陷債務危機的一些歐元區國家可以享受到廉價的資金。

Paul Marshall 表示，這其實全是一場「龐氏騙局」，但這就是歐洲央行正在做的事。

而反觀各大央行總是常常告訴世人，QE 只有兩大目的：

一為確保銀行系統的流動性，避免信貸市場出現緊縮。

二為透過購債的方式，債券市場就可以為金融市場提供無風險利率，一切資產皆以此定價。

但央行沒說的是，只要一壓低市場上的「無風險利率」，那從債市到股市，甚至是房地產，所有金融資產的價格都將被推升。

Paul Marshall 指出，各大央行實施 QE 政策已為時多年，最大的受益者就是銀行業，銀行業以資產負債表規模 20至30 倍的槓桿，在這幾年大舉獲利。資產管理公司、對沖基金也是一樣。

而事實上，只要是有房的人、有股票的人，甚至任何金融資產的擁有者，現已都變得更加富有，所有在金融市場打滾的人，都應該要「感謝QE」。

美國 case shiller 房價指數(2008-至今)　圖片來源：tradingeconomics

台灣房價指數　圖片來源：tradingeconomics

道瓊指數近十年來走勢圖

台灣加權指數近十年來走勢圖

Paul Marshall 寫道，這也難怪在英國，左派政黨對此如此憤怒。也不是說左派政黨正在找尋其他 QE 版本，不這麼直接地讓銀行以及有錢人受益。

但如果央行相反地將所增加的貨幣供給量，均衡的存在每個人的帳戶裡面，這樣大家不僅都可以感受到央行的愛，也可以刺激消費，反而不是讓「富人愈富」。