《大行報告》美銀美林：競爭緩和股息吸引 升香港電訊及香港寬頻評級

美銀美林發表報告，上調香港電訊(06823.HK)及香港寬頻(01310.HK)投資評級，香港電訊評級由「跑輸大市」升至「買入」，目標價由9.6元升至10.5元，相當預測明年企業價值對EBITDA的13倍；香港寬頻投資評級由原來「跑輸大市」升至「中性」，目標價由8.3元升至9元，相當預測明年企業價值對EBITDA的11倍，以反映香港固網寬頻市場競爭自6月以來緩和，及考慮相關股份股息回報吸引(料香港電訊及香港寬頻預測明年股息回報各5.3及4.5厘)。

該行料，香港移動電訊商的ARPU處上升週期，但基於iPhone 6S較弱及缺乏加價，決定略為下調香港流動電訊商的目標價，將和記電訊香港(00215.HK)目標價，由3.8元降至3.7元，下調數碼通(00315.HK)目標價由16.5元降至16元。

美銀美林作出敏感性分析，假設利率每上調1%，料數碼通每股盈利預測將增加1.8%、但料和記電訊香港、香港電訊及香港寬頻每股盈利預測將分別減少1.8%、2.3%及0.1%。

該行估計，香港今年GDP增長預測，會由2014年2.5%回落至2%，受內地經濟結構性放緩、港元匯價、零售信心及需求惡化等影響，消費支出放緩或對電訊收入增長構成負面影響，但料營運支出將同時回落，可作出抵銷。(wl/t)~

阿思達克財經新聞

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