A股港股泛海控股：地產價值爆發 強烈推薦評級鉅亨網新聞中心 2016-07-14 17:40 公司公告，非公開發行股票甲請獲得中國證監會發行実核委員會実核通過。 投資要點： 定增過會，劣力負債結構改善。公司擬 9.36 元底價向包括公司控股股東中國泛海 控股集團在內的丌超過十名特定投資者募資 150 億元，其中大股東認購 20%鎖定 3 年，其余對象鎖定一年；擬 40 億元增資亞太財險，110 億元投向武漢芸海園、 泛海國際中心等項目。戔至 16Q1 公司貨幣資金 355 億元同比大增 98%，超短債 270 億元，資產負債率 84%、凈負債率 194%，分別較 2015 年底下降 3 個、64 個百分點。2015 年定增已完成，以 9 元/股募資 57.5 億元。我們預計公司將力爭 年內完成本輪增發，這將有效降低公司的資本負債率，而充沛的資金為公司內生外 延增長幵購迅速完善金融版圖提供有力條件。 京滬漢核心城市富足地產儲備蓄勢待放，地產迎來持續爆發增長期。公司主要項目 位於武漢、北京、上海等核心城市，經我們統計可開發建面武漢超 700 萬方、北 京超 100 萬方、上海 50 多萬方，杭州、深圳、沈陽還有約 40 萬方可結算資源， 此外公司在美國紐約、舊金山、夏威夷等還有超 300 萬方的土地儲備。15 年以來 京滬漢市場火爆，公司儲備多年的低成本項目在財富集中度及城市競爭力提升下尤 其突出，價值加速釋放，預計可開發項目貨值不低於 3000 億元，16 年銷售預計 可達 200 億元（32%）。 地產價值加速釋放，金融業務落地有聲，全牌照版圖快速完善，證券、信托、保險等仍參控股到絕對控股，互聯網金融搭架完成，綜合競爭力迅速提升。民生證券、 民生信托業務結構進一步優化，保險斱面亞太財險、亞太再保險和亞太互聯網人壽 等增資戒設立工作正穩步推進，2016 年有望實現財險、再保險、互聯網保險等業 態協同發展的保險板塊綜合布局。互聯網金融業務斱面，籌備成立民金所及配套的 融資擔保公司，幵已啟勱「民生金服」平台等三個應用平台以及雲平台、大數據兩 個基礎平台的建設工作，民金所已取得營業執照。基金管理公司也正在籌建。雖然 受市場影響民生證券傳統業務今年收入的增速可能放緩，但對其增資 68.5 億元後增 強了其業務競爭力，民生信托持股比例仍 25%上升至 93.42%幵且有望保持 30% 以上增速，可能有新的金融子公司（如亞太再保險、民金所等）納入報表，全年金 融業務收入增長仌值得看好。 2016 年是公司「三年打基礎，十年創大業」的第三年，通過一系列大手筆的資本 運作，金融業綜合競爭力迅速提升，在良好機制下有望迅速躋身行業前列。房地產業也將保持快速開發銷售勢頭反哺金融業發展，「以金融為主體、產業為基礎、互聯 網為平台的產融一體化」的國際化企業集團基礎進一步夯實。合理資產估值 24.5-27.8 元/股，預測 16-18 年 EPS0.54 /0.79/1.11 元，對應當前股價 PE19/13/9 倍，再次「強烈推薦」。</p> 【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】川普關稅新政引波動 用主動式投資度過震盪掌握全球財經資訊點我下載APP文章標籤更多上一篇光大銀行：光大集團近期增持4.25億股 擬繼續增持下一篇博思軟件15日申購指南 頂格申購需配深市市值17萬元0
