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洪災初期菜價將下跌 3季度CPI或是全年低點

鉅亨網新聞中心


和訊網消息 自從6月入汛以來,我國多地受持續降雨影響造成不同程度的洪澇災害,其中部分受災區域是重要的農作物主產區,因此市場對通脹的擔憂上升。對此,招商宏觀謝亞軒團隊認為,從歷史數據來看,洪災確實會對CPI產生影響,洪水爆發的初期蔬菜價格會持續下跌,7、8月或是影響最大的時期,三季度將是通脹全年低點。

實際上,本次降雨區域對生產和運輸造成影響,而一般來看極端氣候變化都可能會推動鮮菜價格上升,並且會在通脹上行時期加劇通脹,會在下行時期減緩通脹回落的斜率,換言之,洪水並不改變通脹的趨勢。


從鮮菜價格的歷史月度數據來看,洪水爆發的初期蔬菜價格會持續下跌,爆發中期價格漲幅最大,末期漲幅收窄,今年大概率也是如此。

6月26日的壽光蔬菜價格跌至2010年末以來的最低值62.8,較5月末下降22%。而這可能是降雨初期有利於蔬菜的生長,農戶有可能會提前並加速收割以減輕洪災帶來的損失,鮮菜價格反而顯示下跌。洪水爆發的中期生產受阻,後期由於需要時間重新疏通受損地塊的排水溝,修補完善排灌設施,並進行翻耕清理,並且洪水過後的初期病蟲害較多,導致產量下降、價格上升。

除蔬菜價格之外,洪水對糧食的影響並不全是負面,糧食價格與通脹整體的波動更為接近,因為對農作物而言,農作物受旱災的影響大於澇災,澇災可以減輕旱災的傷害。

招商宏觀團隊表示,7、8月洪水因素對蔬菜價格影響最大的時期,去年同期的基數也相對較高,所以通脹三季度是全年低點,四季度小幅回升,四季度通脹高點難以超過上半年。不過,如果洪水受災程度持續加劇,最低點有可能從8月提前至7月。

國金證券(600109,股吧)也認為,由於多項因素有效燙平了此次洪澇對於通脹的推升作用,如放儲政策對沖糧食減產,貨幣政策與通脹相關性下降,CPI食品類權重的下調等,特別是蔬菜生長周期短以及高基數下豬肉消費淡季有效平衡了供給端收縮對通脹的影響。

其預計此次洪澇災害總體影響不大,3季度通脹仍將下行,4季度企穩溫和回升,全年不改V型走勢。

【作者:和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】

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