上半年商品期貨市場發力 全國期市成交量大增成交額萎縮

一、2016年上半年全國期貨市場交易規模情況

圖1-1：1993-2016年中國期貨市場成交量和成交額年度變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

中國期貨業協會最新統計資料表明，今年上半年全國期貨市場累計成交量為22.9億手，累計成交額為99.34萬億元，同比分別增長35.08%和下降71.91%。相比1-5月全國期貨市場累計成交量為19.46億手，累計成交額為84.49萬億元，同比分別增長38.00%和下降66.88%；前6個月交易規模指標環比前5個月分別增長17.68%和17.58%。

從半年度數據來分析，2015年上半年全國期貨市場累計成交量為16.96億手，累計成交額為353.68萬億元，今年上半年成交量和成交額同比分別增長35.02%和下降71.91%；2015年下半年全國期貨市場累計成交量為18.82億手，累計成交額為200.55萬億元，今年上半年成交量和成交額環比分別增長21.68%和下降50.47%。

圖1-2：2012-2016年中國期貨市場成交量月度變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

從季度數據來分析，2016年第二季度累計成交量為12.47億手，累計成交額為53.6萬億元；2016年第一季度全國期貨市場累計成交量為10.43億手，累計成交額為45.74萬億元，季度環比來看，成交量和成交額分別增長19.56%和17.18%；2015年第二季度全國期貨市場累計成交量為9.24億手，累計成交額為234.27萬億元，成交量和成交額分別增長34.96%和77.12%。

圖1-3：2012-2016年全國期貨市場成交額月度變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

圖1-4：2012-2016年全國期貨市場持倉量月度變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

圖1-5：2011-2016年全國期貨市場累計成交量、成交額環比變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

圖1-6：2009-2016年全國期貨市場成交量和成交額季度走勢

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

從商品期貨市場來看，2016年上半年全國商品期貨市場累計成交量為22.81億手，累計成交額為90.02萬億元，相比2015年上半年累計成交量為14.71億手和63.95萬億元，同比增長55.06%和40.77%；相比2015年下半年商品期貨市場成交量17.66億手、成交額72.52萬億元，環比增長29.16%和24.13%。 2016年1-5月全國商品期貨市場累計成交量為19.38億手，累計成交額為76.385萬億元，相比2015年1-5月累計成交量為12.46億手和54.09萬億元，同比增長55.53%和41.21%。今年前6個月的環比前5個月分別增長17.7%和17.85%。從全市場口徑來看，今年上半年，商品期貨市場成交量和成交額占比分別為99.61%和90.62%，相比前5個月的99.59%和90.40%占比小幅上升。

從金融期貨市場來看，2016年上半年全國金融期貨市場累計成交量為0.095億手，累計成交額為9.32萬億元，相比2015年上半年累計成交量為2.24億手和289.73萬億元，同比下降95.7%和96.78%；相比2015年下半年金融期貨市場成交量1.168億手、成交額128.03萬億元，環比下降91.87%和92.72%。 2016年1-5月全國金融期貨市場累計成交量為0.083億手，累計成交額為8.11萬億元，相比2015年1-5月累計成交量為1.63億手和201.06萬億元，同比下降94.9%和95.97%。今年前6個月的環比分別增長14.46%和14.92%。從全市場口徑來看，今年前6個月，金融期貨市場成交量和成交額占比分別為0.41%和9.38%，相比前5個月成交量和成交額的0.41%和9.6%占比有所下降。

從股指期貨市場來看，2016年上半年全國股指期貨市場累計成交量為0.054億手，累計成交額為5.23萬億元，相比2015年上半年累計成交量為2.23億手和288.14萬億元，同比大幅萎縮97.58%和98.18%。2016年1-5月全國股指期貨市場累計成交量為0.046億手，累計成交額為4.44萬億元，相比2015年1-5月累計成交量為1.62億手和199.75萬億元，同比大幅萎縮97.16%和97.78%。相比2016年1-5月環比分別增長17.39%和17.79%。從全市場口徑來看，今年前6個月，股指期貨市場成交量和成交額占比分別為0.236%和5.25%，相比前5個月成交量和成交額占比0.236%和5.27%基本持平。

圖1-5：2016年上半年中國期貨市場分交易所三項指標占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

今年上半年上海期貨交易所累計成交量為943,663,421手，累計成交額為424,968.29億元，同比分別增長107.76%和45.97%，分別占全國市場的41.20%和42.78%。

今年前6個月鄭州商品交易所累計成交量為458,513,996手，累計成交額為146,333.85億元，同比分別下降17.41%和8.22%，分別占全國市場的20.02%和14.73%。

大連商品交易所上半年累計成交量為878,836,379手，累計成交額為328,909.85億元，同比分別增長90.46%和74.11%，分別占全國市場的38.37%和33.11%。

今年中國金融期貨交易所前6個月累計成交量為9,545,690手，累計成交額為93,201.07億元，同比分別下降95.76%和96.78%，分別占全國市場的0.42%和9.38%。

二、2016年上半年主要品種活躍度分析

2016年上半年，全國期貨市場成交量最大的30個期貨活躍品種分別是螺紋鋼、鐵礦石、豆粕、菜籽粕、石油、瀝青、聚丙烯、PTA、甲醇、白糖、棕櫚油、聚乙烯、玉米、天然橡膠、鎳、豆油、銅、棉花、白銀、鋅、玉米、淀粉、焦炭、焦煤、玻璃、鋁、黃金、動力煤、熱軋卷板、大豆、雞蛋和菜籽油期貨。這30個最活躍品種的成交量占全國市場的比重分別為24.50%、9.63%、9.35%、6.01%、4.75%、4.05%、3.49%、3.39%、3.09%、3.04%、2.79%、2.44%、2.25%、2.13%、2.02%、1.81%、1.76%、1.66%、1.42%、1.40%、1.37%、0.99%、0.95%、0.90%、0.90%、0.88%、0.77%、0.77%、0.44%和0.42%。

2016年前5個月，全國期貨市場成交量最大的30個期貨活躍品種分別是螺紋鋼、鐵礦石、豆粕、石油瀝青、菜籽粕、聚丙烯、甲醇、PTA、棕櫚油、白糖、聚乙烯、玉米、天然橡膠、鎳、豆油、銅、白銀、棉花、焦炭、玉米淀粉、鋅、焦煤、鋁、黃金、玻璃、動力煤、熱軋卷板、豆一、雞蛋和菜籽油期貨。這30個最活躍品種的成交量占全國市場的比重分別為25.42%、10.55%、7.59%、5.03%、4.78%、4.43%、3.62%、3.56%、3.12%、3.10%、2.93%、2.36%、2.25%、2.22%、2.02%、0.85%、0.67%、0.61%、1.53%、1.42%、1.42%、1.08%、0.89%、0.89%、0.87%、0.86%、0.74%、0.73%、0.42%和0.40%。

從2016年上半年成交量的集中度來看，CR10為71.31%，CR20為90.98%，CR30為99.37%；相比前5個月的CR10為71.21%，CR20為91.07%，CR30為99.37%，我們發現，前10強集中度略升、前30強品種的成交量的集中度相同。

圖2-1：2016年上半年中國期貨市場各品種的成交量占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

2016年上半年，全國期貨市場成交額最大的30個期貨活躍品種分別是螺紋鋼、鐵礦石、銅、豆粕、天然橡膠、黃金、白糖、棕櫚油、鎳、菜籽粕、聚丙烯、焦炭、豆油、聚乙烯、10年期國債期貨、棉花、中證500股指、鋅、滬深300股指、石油、瀝青、白銀、PTA、5年期國債期貨、甲醇、鋁、焦煤、玉米、動力煤、玉米淀粉和豆一期貨；這30個最活躍品種的成交額占全國市場的比重分別為12.14%、8.57%、7.59%、5.98%、5.87%、5.38%、3.97%、3.62%、3.43%、3.16%、3.11%、2.78%、2.77%、2.73%、2.53%、2.47%、2.37%、2.36%、2.32%、2.07%、2.05%、1.88%、1.59%、1.46%、1.21%、0.91%、0.91%、0.75%、0.67%和0.64%。

2016年前5個月，全國期貨市場成交額最大的30個期貨活躍品種分別是螺紋鋼、鐵礦石、銅、天然橡膠、黃金、豆粕、白糖、棕櫚油、鎳、聚丙烯、焦炭、聚乙烯、豆油、10年期國債期貨、滬深300股指、鋅、菜籽粕、中證500股指、棉花、石油瀝青、白銀、PTA、5年期國債期貨、甲醇、鋁、焦煤、玉米、動力煤、玉米淀粉和豆一期貨；這30個最活躍品種的成交額占全國市場的比重分別為12.62%、9.40%、7.78%、5.89%、5.29%、4.52%、3.94%、3.71%、3.56%、3.38%、3.10%、2.86%、2.76%、2.64%、2.37%、2.32%、2.31%、2.30%、2.19%、2.18%、2.04%、1.92%、1.71%、1.56%、1.20%、1.00%、0.88%、0.71%、0.67%和0.60%。

從上半年成交額的集中度來看，前6個月的CR10為59.71%，CR20為85.23%，CR30為97.32%；相比前5個月的CR10為60.09%，CR20為85.14%，CR30為97.42%，成交額集中度略有下滑。

圖2-2：2016年上半年中國期貨市場各品種的成交額占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

圖2-3：2013年-2016年中國期貨市場持倉量月度變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

總結來說，2016年前5個月全國期貨市場最活躍的30個期貨品種的總成交量占全市場比重為99.37%，全國期貨市場最活躍的30個期貨品種的總成交額占全市場比重高達97.42%；幾乎占據市場的全部份額，吸引了期貨市場絕大部分資金，期貨品種的市場集中度極高。

此外，我們發現，今年初以來的期貨持倉量創新高，3月末沖至1393.52萬手，環比2月末的1388萬手增長0.36%；4月末回落至1202.46萬手，環比下降13.71%；5月末再次回升至1305.57萬手，環比增長8.57%。

三、2016年6月份全國期市成交量環比再下降

圖3-1：2013-2016年中國期貨市場成交量分月數據變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

圖3-2：2013-2016年中國期貨市場成交額分月數據變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

2016年6月全國期貨市場交易規模較5月有所下降，6月全國期貨市場成交量為3.44億手,成交額為14.84萬億元，同比分別增長20.62%和下降84.93%,環比分別下降11.72%和9.99%。相比之下，2016年5月全國期貨市場交易規模較4月有所下降，連續出現兩個月下滑，4月全國期貨市場成交量為3.89億手,成交額為16.49萬億元，同比分別增長31.07%和下降76.86%,環比分別下降24.04%和25.91%。 2016年4月全國期貨市場成交量為5.13億手,成交額為22.25萬億元，環比分別下降5.67%和3.51%,同比分別增長50.00%和下降65.48%。而2016年3月全國期貨市場成交量為5.44億手,成交額為23.06萬億元。

2016年6月商品期貨市場成交量為3.42億手,成交額為13.63萬億元，環比分別下降11.71%和9.74%，同比2015年6月的2.24億手和9.85萬億元分別增長53%和38.35%。2016年5月商品期貨市場成交量為3.88億手,成交額為15.10萬億元，環比分別下降24.07%和26.98%，同比分別增長52.15%和31.07%。

2016年6月金融期貨市場成交量為0.014億手,成交額為1.38萬億元，環比分別下降13.14%和12.46%，同比分別大幅萎縮98.01%和98.64%。2016年5月金融期貨市場成交量為0.014億手,成交額為1.38萬億元，環比分別下降6.67%和12.1%，同比分別大幅萎縮96.67%和97.69%。

圖3-3：2013-2016年中國商品期貨市場成交量分月數據變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

上海期貨交易所6月成交量為116,188,387手，成交額為56,975.90億元，分別占全國市場的33.76%和38.38%，同比分別增長71.66%和35.75%，環比分別下降27.19%和20.39%。上海期貨交易所5月成交量為159,583,712手，成交額為71,570.51億元，分別占全國市場的40.93%和43.40%，同比分別增長103.04%和41.69%，環比分別下降30.14%和25.05%。

鄭州商品交易所6月成交量為92,506,320手，成交額為31,558.32億元，分別占全國市場的26.88%和21.26%，同比分別增長35.92%和59.77%，環比分別增長11.00%和18.07%。鄭州商品交易所5月成交量為83,338,666手，成交額為26,727.41億元，分別占全國市場的21.38%和16.21%，同比分別下降1.70%和增長6.92%，環比分別下降11.07%和16.26%。

圖3-4：2013-2016年中國商品期貨市場成交額分月數據變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

大連商品交易所6月成交量為134,255,754手，成交額為47,825.32億元，分別占全國市場的39.01%和32.22%，同比分別增長51.86%和29.82%，環比分別下降7.74%和9.38%。大連商品交易所5月成交量為145,514,480手，成交額為52,774.84億元，分別占全國市場的37.33%和32.00%，同比分別增長58.30%和32.94%，環比分別下降23.21%和33.59%。

圖3-5：2016年6月中國期貨市場分交易所三項指標占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

中國金融期貨交易所6月成交量為1,216,327手，成交額為12,080.25億元，分別占全國市場的0.35%和8.14%，同比分別下降98.01%和98.64%，環比分別下降14.13%和12.77%。中國金融期貨交易所5月成交量為1,416,469手，成交額為13,849.51億元，分別占全國市場的0.36%和8.40%，同比分別下降96.64%和97.68%，環比分別下降10.16%和11.89%。

圖3-6： 2016年6月末中國期貨市場持倉量分品種結構

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

6月末，上海期貨交易所持倉總量為4,182,754手，較5月末下降5.92%；鄭州商品交易所持倉總量為3,226,782手，較5月末增長29.26%；大連商品交易所持倉總量為6,155,942手，較5月末增長3.51%；中國金融期貨交易所持倉總量為164,608手，較5月末下降1.03%。

從6月末品種持倉結構來看，持倉排名前三的品種分別是豆粕、螺紋鋼和玉米期貨，占比分別為13.14%、11.79%和6.89%；鐵礦石、PTA、白糖、菜籽粕、豆油、聚丙烯和石油瀝青期貨持倉排在第四至第十名，占比分別為6.50%、5.88%、4.88%、4.78%、3.96%、3.79%和3.41%；白銀、棉花、聚乙烯、棕櫚油、鎳、銅、甲醇、鋁、天然橡膠和玉米淀粉期貨持倉排名在十一名至二十名，占比分別為2.84%、2.55%、2.54%、2.52%、2.37%、2.28%、1.94%、1.88%、1.84%和1.70%；鋅、玻璃、黃金、菜籽油、熱軋卷板、豆一、動力煤、焦煤聚、氯乙烯和雞蛋期貨則排名在二十一至三十名，占比分別為1.55%、1.31%、1.23%、1.16%、1.12%、1.10%、0.94%、0.74%、0.71%和0.67%。

同時，5月末，上海期貨交易所持倉總量為4,445,765手，較4月末增長3.83%；鄭州商品交易所持倉總量為2,496,424手，較4月末下降1.91%；大連商品交易所持倉總量為5,947,201手，較4月末增長18.45%；中國金融期貨交易所持倉總量為166,320手，較4月末下降5.97%。從5月末品種持倉結構來看，持倉排名前三的品種分別是豆粕、螺紋鋼和鐵礦石期貨，玉米、PTA、白糖、菜籽粕、豆油、石油瀝青、聚丙烯、銅、鎳和白銀期貨持倉排第四至第十名；聚乙烯、鋁、棕櫚油、棉花、玉米淀粉、天然橡膠、甲醇、熱軋卷板、豆一、鋅、菜籽油、黃金、玻璃、動力煤、焦炭、焦煤和雞蛋期貨則是持倉量第十一至三十名的品種。

四、2016年6月份期貨各品種交易情況

方正中期投資咨詢部計算發現，2016年6月全國期貨市場成交量最大的30個期貨活躍品種分別是豆粕、螺紋鋼、菜籽粕、鐵礦石、石油、瀝青、PTA、白糖、玉米、棉花、棕櫚油、天然橡膠、甲醇、豆油、聚乙烯、聚丙烯、鎳、白銀、銅、玻璃、鋅、玉米淀粉、動力煤、豆一、熱軋卷板、鋁、黃金、雞蛋、菜籽油、焦炭和焦煤期貨；這30個最活躍品種的成交量占全國市場的比重分別為19.32%、19.28%、12.99%、4.40%、3.16%、3.09%、3.06%、2.90%、2.62%、2.59%、2.27%、2.07%、2.00%、1.98%、1.90%、1.62%、1.58%、1.56%、1.46%、1.42%、1.29%、1.01%、1.00%、0.94%、0.93%、0.93%、0.57%、0.56%、0.45%和0.45%。

2016年5月全國期貨市場成交量最大的30個期貨活躍品種分別是螺紋鋼、豆粕、菜籽粕、鐵礦石、石油瀝青、棕櫚油、PTA、白糖、鎳、玉米、甲醇、豆油、天然橡膠、棉花、聚乙烯、聚丙烯、白銀、銅、鋅、豆一、焦炭、動力煤、玉米淀粉、玻璃、熱軋卷板、鋁、焦煤、黃金、菜籽油和雞蛋期貨；這30個最活躍品種的成交量占全國市場的比重分別為24.32%、15.22%、9.12%、5.87%、4.31%、2.89%、2.70%、2.46%、2.33%、2.32%、2.30%、2.29%、2.23%、2.01%、1.98%、1.92%、1.83%、1.70%、1.35%、1.27%、1.22%、1.06%、1.03%、0.98%、0.98%、0.95%、0.90%、0.84%、0.73%和0.36%。

從6月份成交量的集中度來看，CR10為73.42%，CR20為91.28%，CR30為99.41%；相比5月份的CR10為71.54%，CR20為90.42%，CR30為99.46%，我們發現，6月份成交量CR10和CR20明顯上升，最活躍品種的集中度進一步提高。

圖4-1：2016年6月中國期貨市場各品種的成交量占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

圖4-2：2016年6月中國期貨市場各品種的成交額占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

方正中期投資咨詢部計算發現，2016年6月全國期貨市場成交額最大的30個期貨活躍品種分別是豆粕、螺紋鋼、菜籽粕、銅、黃金、天然橡膠、白糖、棉花、鐵礦石、棕櫚油、豆油、中證500股指、鎳、鋅、白銀、滬深300股指、聚乙烯、10年期國債期貨、PTA、聚丙烯、石油、瀝青、鋁、玉米、動力煤、甲醇、焦炭、5年期國債期貨、豆一、菜籽油和玻璃期貨；這30個最活躍品種的成交額占全國市場的比重分別為14.30%、9.44%、7.94%、6.50%、5.90%、5.79%、4.14%、4.07%、3.83%、3.11%、2.82%、2.78%、2.67%、2.58%、2.12%、2.05%、1.96%、1.91%、1.70%、1.59%、1.44%、1.30%、1.09%、0.98%、0.92%、0.92%、0.90%、0.89%、0.81%和0.69%。

2016年5月全國期貨市場成交額最大的30個期貨活躍品種分別是螺紋鋼、豆粕、銅、天然橡膠、黃金、鐵礦石、菜籽粕、鎳、棕櫚油、豆油、白糖、棉花、焦炭、中證500股指、白銀、鋅、滬深300股指、10年期國債期貨、石油瀝青、聚乙烯、PTA、聚丙烯、鋁、豆一、菜籽油、甲醇、5年期國債期貨、動力煤、焦煤和玉米期貨；這30個最活躍品種的成交額占全國市場的比重分別為12.12%、10.09%、7.21%、6.06%、5.27%、5.21%、4.94%、3.85%、3.61%、3.28%、3.24%、3.00%、2.71%、2.68%、2.42%、2.38%、2.13%、2.05%、1.97%、1.88%、1.51%、1.50%、1.37%、1.09%、1.05%、1.04%、1.04%、0.98%、0.88%和0.86%。

從6月份成交額的集中度來看，CR10為65.04%，CR20為86.11%，CR30為97.42%；相比5月的CR10為61.62%，CR20為87.21%，CR30為97.15%；；我們發現，6月份成交額最大10和20個品種的集中度明顯上升。

圖4-3：2015-2016年中國期貨市場各板塊的成交量占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

圖4-4：2016年6月中國期貨市場各板塊的成交量占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

2016年6月全國期貨市場各板塊成交量占比呈現飼料養殖板塊和鋼鐵建材板塊占約65%的比重，當月除飼料養殖和軟商品板塊成交量環比上升，其他板塊成交量環比均下滑的特征，尤其是能源、化工板塊下降幅度較大。

圖4-5：2015-2016年中國期貨市場各板塊的成交額占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

圖4-6：2015-2016年中國期貨市場各板塊的持倉量占比

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

五、6月份期貨市場成交規模再下滑的原因

2016年6月全國期貨市場交易規模較5月有所下降，出現連續三個月的下滑態勢，6月全國期貨市場成交量為3.44億手,成交額為14.84萬億元，同比分別增長20.62%和下降84.93%,環比分別下降11.72%和9.99%。從6月份期貨市場整體上來看，環比再次下滑的原因有六個方面：

一是，6月份商品期貨市場的主要板塊出現成交量和成交額下滑的局面，帶動了全國期貨市場整體交易規模連續第三個月下降；其中，能源板塊、鋼鐵建材板塊、油脂油料板塊、有色金屬板塊和貴金屬板塊成交量降幅居前，分別為下降62.46%、28.41%、24.28%、23.02%、16.74%和5.70%；而飼料養殖板塊和軟商品板塊成交量漲幅居前，分別為增長16.93%和4.79%。

二是，6月份金融期貨品種的成交規模繼續下降，整體金融期貨板塊成交量成交額環比分別下降14.13%和12.77%；滬深300股指、上證50股指和中證500股指成交量環比分別下降13.71%、11.81%和10.02%；5年和10期國債期貨環比分別下降22.00%和16.28%;相比5月份金融期貨板塊成交量成交額環比分別下降10.16%和11.89%；上證50股指和滬深300股指成交量環比分別下降12.08%和10.58%；5年和10期國債期貨環比分別下降33.36%和11.27%。

圖5-1：2014年-2016年中國商品期貨市場月度成交量和成交額變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

三是，6月份黑色及建材板塊是期貨市場交易規模占比繼續下降，鐵礦石、熱軋卷板和螺紋鋼期貨環比成交量分別下降35.38%、33.74%和15.46%；6月份螺紋鋼期貨成交量占比為19.28%，5月份成交量占比為24.32%，相比3月和4月份成交量占比28.42和28.05%出現持續下滑；6月鐵礦石期貨成交量占比僅為4.4%，5月鐵礦石期貨成交量占比僅為5.87%，相比3月和4月的14.42和9.78%也進一步下降。

四是，6月份能源板塊和化工板塊的成交量成交額指標再雙降；其中，焦炭、焦煤和動力煤成交量環比分別下降67.28%、55.93%和16.33%；5月份焦炭、焦煤和動力煤成交量環比分別下降67.64%、61.84%和14.23%；6月份石油瀝青、甲醇、聚乙烯、聚丙烯和天然橡膠期貨成交量環比分別下滑35.38%、20.43%、11.87%、12.54%和10.11%；5月甲醇、PTA、聚乙烯、聚丙烯、天然橡膠和石油瀝青期貨成交量環比分別下滑40.45%、53.27%、38.97%、66.84%、17.35%和42.73%。

圖5-2：2014年-2016年中國金融期貨市場月度成交量和成交額變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

五是，農產品(000061,股吧)板塊6月份呈現子板塊成交規模升降各異的大分化，其中，油脂油料板塊成交量環比下降24.28%，而飼料養殖板塊和軟商品板塊成交量環比分別上升16.93%和4.79%；5月份軟商品板塊和油脂油料板塊成交量環比分別下降28.88%和0.41%，而飼料養殖板塊成交量環比大增54.2%；6月份具體品種來看，雞蛋、菜籽粕、棉花、豆粕、玉米淀粉期貨成交量漲幅居前，環比分別增長40.40%、25.80%、14.88%、12.03%和10.87%，同時玉米和白糖也分別增長10.56%和10.07%；可見飼料養殖和軟商品子板塊是6月市場投資的熱點板塊，也令農產品主力品種大部分成交下滑引發農產品板塊整體交易規模下降。

六是，6月份有色金屬和貴金屬品種的成交量環比下降23.02%和16.74%，其中，錫、鎳、白銀、銅、鉛和鋁期貨降幅分別為44.80%、38.52%、23.45%、18.95%、18.12%和13.30%，黃金期貨也下降2.07%；5月份兩個板塊成交量也均下滑，降幅分別為6.82%和12.6%，其中，白銀、鋁、錫、鋅、鎳、銅和鉛均為成交量環比下滑，降幅分別是19.95%、11.94%、10.71%、7.71%、5.33%、4.93%和4.56%，僅有黃金成交量環比增長9.37%。第二季度以來，國內有色金屬及貴金屬板塊期貨品種活躍度不高，對整體國內期貨市場交易規模沒有起到明顯的推動作用和較大貢獻率。

圖5-3：2016年6月期貨品種月度成交量環比變化

數據來源：中期協、方正中期期貨投資咨詢部整理

六、上半年全國期貨市場交易規模情況總結

今年上半年全國期貨市場累計成交量為22.9億手，累計成交額為99.34萬億元，同比分別增長35.08%和下降71.91%。相比1-5月全國期貨市場累計成交量為19.46億手，累計成交額為84.49萬億元，同比分別增長38.00%和下降66.88%；前6個月交易規模指標環比前5個月分別增長17.68%和17.58%。

從半年度數據來分析，2015年上半年全國期貨市場累計成交量為16.96億手，累計成交額為353.68萬億元，今年上半年成交量和成交額同比分別增長35.02%和下降71.91%；2015年下半年全國期貨市場累計成交量為18.82億手，累計成交額為200.55萬億元，今年上半年成交量和成交額環比分別增長21.68%和下降50.47%。

從季度數據來分析，2016年第二季度累計成交量為12.47億手，累計成交額為53.6萬億元；2016年第一季度全國期貨市場累計成交量為10.43億手，累計成交額為45.74萬億元，季度環比來看，成交量和成交額分別增長19.56%和17.18%；2015年第二季度全國期貨市場累計成交量為9.24億手，累計成交額為234.27萬億元，成交量和成交額分別增長34.96%和77.12%。

2016年上半年全國商品期貨市場成交量為22.81億手、成交額為90.02萬億元，同比增長55.06%和40.77%，環比增長29.16%和24.13%。今年前6個月比前5個月分別增長17.7%和17.85%。從全市場口徑來看，今年上半年，商品期貨市場成交量和成交額占比分別為99.61%和90.62%，相比前5個月的99.59%和90.40%占比小幅上升。

從金融期貨市場來看，2016年上半年全國金融期貨市場累計成交量為0.095億手，累計成交額為9.32萬億元，相比2015年上半年累計成交量為2.24億手和289.73萬億元，同比下降95.7%和96.78%；相比2015年下半年金融期貨市場成交量1.168億手、成交額128.03萬億元，環比下降91.87%和92.72%。今年前6個月的環比分別增長14.46%和14.92%。從全市場口徑來看，今年前6個月，金融期貨市場成交量和成交額占比分別為0.41%和9.38%，相比前5個月成交量和成交額的0.41%和9.6%占比有所下降。

從股指期貨市場來看，2016年上半年全國股指期貨市場累計成交量為0.054億手，累計成交額為5.23萬億元，相比2015年上半年累計成交量為2.23億手和288.14萬億元，同比大幅萎縮97.58%和98.18%。從全市場口徑來看，今年前6個月，股指期貨市場成交量和成交額占比分別為0.236%和5.25%，相比前5個月成交量和成交額占比0.236%和5.27%基本持平。

2016年上半年，全國期貨市場成交量最大的30個期貨活躍品種分別是螺紋鋼、鐵礦石、豆粕、菜籽粕、石油、瀝青、聚丙烯、PTA、甲醇、白糖、棕櫚油、聚乙烯、玉米、天然橡膠、鎳、豆油、銅、棉花、白銀、鋅、玉米、淀粉、焦炭、焦煤、玻璃、鋁、黃金、動力煤、熱軋卷板、豆一、雞蛋和菜籽油期貨。這30個最活躍品種的成交量占全國市場的比重分別為24.50%、9.63%、9.35%、6.01%、4.75%、4.05%、3.49%、3.39%、3.09%、3.04%、2.79%、2.44%、2.25%、2.13%、2.02%、1.81%、1.76%、1.66%、1.42%、1.40%、1.37%、0.99%、0.95%、0.90%、0.90%、0.88%、0.77%、0.77%、0.44%和0.42%。

從2016年上半年成交量的集中度來看，前十強為71.31%，前二十強為90.98%，前三十強為99.37%；相比前5個月的CR10為71.21%，CR20為91.07%，CR30為99.37%，我們發現，前10強集中度略升、前30強品種的成交量的集中度相同。

方正中期研究院戰略規劃部認為，受部分農產品期貨、貴金屬期貨和化工期貨成交活躍度較好，以及股票大盤反彈預期漸濃影響，7月份國內期貨市場整體交易規模將略高於6月份的水平，但仍低於4、5月份的成交規模。