聯準會經濟學家：尋找衰退信號別再依賴股市

股票和債券市場動盪，是聯準會二月份暫緩加息的原因之一。現在，達拉斯聯邦準備銀行的一位經濟學家稱，依靠股市來尋找經濟信號是錯誤的。

根據達拉斯聯準研究部經濟學家 Julieta Yung 的新論文，標普 500 指數等基準指數對經濟狀況的反映有許多瑕疵，可能無法充當國內生產毛額的晴雨表。最起碼有個原因是，該指數一半以上的成份股公司是製造商，遠高於製造業占 GDP 的比例。

在 2016 年頭 6 周，隨著標普 500 指數暴跌 11%、創下有史以來最差的年初表現，華爾街痴迷於在金融市場中尋找有關就業和消費支出前景的線索。但 Yung 說，這種尋找不可能得到任何結論，因為噪聲推動價格變化的可能性絲毫不亞於消息。

「經濟狀況與股市可能出現的下跌之間，有明顯的差異，」Yung 接受電話採訪。

她說，在過去十年中，服務業占美國 GDP 的四分之三以上，而標普 500 指數成份股逾一半是製造商。Yung 的分析包括，重新計算各種經濟活動為該指數成份股公司帶來了多少銷售額及利潤。

29 歲的 Yung 擁有聖母大學經濟學博士學位，並撰寫了多份以利率及相應期限結構為題的工作文件。她為達拉斯聯準執行的這項研究，是獨立於聯準會決策者之外的。

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