融慧財經：內航股景氣度有望持續

國際油價9日急挫，市場預期美國原油庫存將再創歷史新高。美國原油6月合約收跌1.22美元，或2.8%。布蘭特7月原油挫1.74美元，或3.8%。油價下跌減輕航空企業成本，A股航空股集體大漲。國航（HK.00753）（滬：601111）A股漲4.3%，H股跌0.5%；南航（HK.01055）（滬：600029）A股漲3.5%，H股暫無升跌；東航（HK.00670）（滬：600115）A股漲2.9%，H股漲2.3%。

燃油為航空股的主要營運成本，去年國油價急挫，由於內航股普遍沒有作燃油對沖，受惠燃油成本大降，去年內航股交出亮麗業績。今年油價於30美元水平見底後反彈，日前升見48美元的半年高位。油價雖然反彈，但與去年中60美元的油價水平，仍有一段距離，航空股盈利仍可受惠。東航、南航及國航首季純利均受惠低油價，錄得按年約40%的增長。

摩通指出，內地的本地航線需求見增長，今年首季客運量按年增8%。隨着下月上海迪斯尼樂園開幕，高盛認為，東航第三季的客運量將迎來高峰。

油價仍處較低水平，再加上需求增長，而且內航股的美元債的比重下調，可抵御人民幣的風險，國泰君安表示，中國航空運輸業將在2014年至2018年持續盈利，將是史上首次出現，有望迎來超級周期。該行指，對於大部分航空公司而言，境內航線是目前盈利的主要來源，有鑒於未來三年，境內航線的客座率將穩中有升，且競爭格局穩定，高景氣度與高盈利能力有望持續。