新興市場債市轉優 後續端視中國經濟發展方向

新興市場似已冰融，近來重獲投資人注目。媒體《CNBC》報導，根據貝萊德 (BlackRock) 的新興市場研究團隊指出，雖然成長仍面臨一些阻礙，但包括大宗商品、美國聯準會 (Fed) 升息步調放緩以及美元走勢，均讓新興市場債市重獲生機。

貝萊德的新興市場債券團隊投資組合經理人 Pablo Goldberg 指出，若中國經濟能在 Fed 利率緊縮的情況下，持續保持相對穩定，那麼就更沒理由拋售新興市場資產。 

然而，最大的問題仍在於中國經濟是否回穩。儘管近來經濟數據表現令投資人驚喜，但仍有市場觀察家抱持保留態度，認為官方數據的可信度應打上折扣。對此， Goldberg 也表示，「中國數據的不透明性，確實讓我們分析起來更加複雜。」

就避險基金近期發展來看，也對中國顯得意興闌珊。根據金融數據供應商 eVestment 的資料，避險基金投資人 3 月份自以中國為焦點的基金大舉抽離 3.73 億美元；惟目前資金外流的速度趨穩，顯示投資人情緒有所平復，不再急著破門而出。

另外，根據國際金融協會 (International Institute of Finance) 指出，今年投資人自中國大陸撤資金額預估為 5380 億美元，但較去年的 6740 億美元放緩，降幅約 2 成。然而，國際金融協會提出警訊，若人民幣貶值潮再起，撤資風險也將再度升高。

不過，對另些中國觀察家來說，資本外流並非北京最頭大的問題，而是鋼鐵產業。智庫 Teneo Intelligence 的資深副總裁 Andy Liu 指出，對中國決策者來說，沒有什麼問題比伴隨鋼鐵業重整而來的內外部壓力還要急迫。

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