巴菲特如何熬過暴跌大賺特賺？

導語

這已經不是“股神”投資生涯中第一次浮虧上百億美元。那么，“股神”又是如何熬過巨額浮虧，最終大賺特賺的呢？

今年6月以來的急跌，讓很多a股投資者損失慘重。不過，放眼全球股市，你並不孤獨，因為8月美股暴跌，“股神”巴菲特也未能幸免於難，其執掌的伯克希爾哈撒韋公司因股市下跌而導致的賬面虧損至少已達112億美元，這讓不少在此次全球股市下跌中忍痛割肉的投資者不禁感嘆：“‘股神’也有虧錢的時候。”其實，這已經不是“股神”投資生涯中第一次浮虧上百億美元。那么，“股神”又是如何熬過巨額浮虧，最終大賺特賺的呢？

《每日經濟新聞(博客,微博)》記者獲得的統計數據顯示，巴菲特上次浮虧超過百億美元，發生在2008年次貸危機時期，2個月時間內巴菲特賬面虧損高達150億美元。面對巨虧，巴菲特堅持價值投資理念，越跌越買，甚至有時主動買套等待反彈，最終獲利頗豐，這也成為其為人稱道的著名投資方式。

“股神”也有被套的時候

今年8月，受美股市場大跌影響，巴菲特執掌的伯克希爾哈撒韋公司因股市投資而導致的賬面虧損至少已經達到了112億美元，虧損幅度達10.1%，同期標普500指數下跌了10.1%。

具體來看，在過去的一個多月時間里，伯克希爾哈撒韋持有的美國第三大傳媒巨頭維亞康姆（viacom）股價最大跌幅超過31%。公開資料顯示，巴菲特在2012年3月買進維亞康姆股票，成本約為47美元，而該公司在去年7月股價一度攀升至近90美元，而目前該股股價僅為45美元，這一價位不僅套住了“股神”，同時較之此前股價高點時已經腰斬。

此外，巴菲特長期重倉持有的ibm下跌近17%，該股在過去一年中累計下跌了24%。巴菲特此前一筆投資是以45億美元收購煉油企業philips661十分之一股份，該公司股價近期最高跌幅逾10%。

實際上，《每日經濟新聞》注意到，這並不是“股神”第一次被套。從過往歷史來看，巴菲特在短短數月時間內整體賬面虧損超百億美元並不是首次。

2008年9月~11月，當時次貸危機蔓延導致美股暴跌，2個月時間內巴菲特賬面虧損高達150億美元。數據顯示，2008年全年，巴菲特共花費280億美元進行各類收購和證券投資。

當年9月23日，巴菲特宣布購入高盛50億美元的永久性優先股，其普通股可轉換價為115美元，彼時高盛股價仍在125美元以上。但隨后風云突變，當年11月高盛股價一度跌至55美元，較巴菲特入股時暴跌了近55%，離115美元的普通股可轉換價也相距甚遠。

2008年10月1日，巴菲特又宣布將向陷入困境的通用電氣注資30億美元，承諾以每股22.25美元的價格購入后者的普通股，當時通用電氣尚收於24.50美元。不過，奇跡依然沒有發生，通用電氣股價此后一路下滑，至同年11月已跌至14.45美元，“‘股神’也會被深套”的聲音不絕於媒體報端。

主動買套 長期投資

有意思的是，巴菲特似乎對購入高盛被深套不以為然，在次年致股東信中，他這樣描述自己做出的決定，“去年在好的方面，我們從箭牌、高盛和ge購買了總計145億美元的固定收益證券。我們非常喜歡這些交易，他們給我們帶來了高額的利潤，讓這些投資非常令人滿意。”

巨虧還滿意？如何帶來高額利潤呢？巴菲特此番令人費解的投資，在此后卻得到了積極反饋。2013年3月高盛宣布，已經簽訂相關協議，將巴菲特擁有的購買高盛股票的權證，轉換成高盛的股票，這使巴菲特成為高盛一個重要的股東，彼時的現金收益加上股票收益，巴菲特已凈賺近31億美元。

股票被套是投資者不愿意遇見的情況，但巴菲特卻反其道而行之，總是樂見好股票下跌而被“套牢”。巴菲特自己的解釋是，“因為無論是股票還是短襪，我都樂於在商品減價的時候購買”，“價格是你付出的，價值是你得到的”。

作為精明的投資人，巴菲特在許多股權投資上甚至獲得了比美國政府還豐厚的條件，這也使得“股神”往往先人一步，提前埋伏成功抄底。

以道瓊斯指數為例，如果把日k線圖拉長，可以發現道瓊斯指數走勢從上世紀末至今可以分為三個階段：2000年之前、2000~2009年、2009年至今，其中，道瓊斯指數經歷的兩次最大規模的調整，一次是“9·11”事件，另一次是以投行雷曼兄弟破產為標志的次貸危機加劇所引發的美股暴跌。此后，隨著2008年末美國政府開始推出數輪量化寬鬆政策，以及受美國經濟企穩等因素影響，美股從2009年初開始走出長達6年的慢牛。直至現在，納斯達克指數漲幅已高達200%，標普500指數翻倍，道瓊斯指數漲超87%，而從2008年下半年就開始抄底的巴菲特收獲頗豐。

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