美股7年牛市高不勝寒！準備面臨5月大跌？

美國股市自 2009 年開啟的大牛市，至週四 (28 日) 就會跨入第 7 個年頭，可望寫下美股史上第二長牛市紀錄。而道瓊指數與標普 (S&P) 500 指數，目前也看似準備挑戰去年 5 月創下的空前新高水準。但分析師們再度紛紛警告，眼前漲勢的動力正在縮小，可能下個月就會爆出重大修正。

《MarketWatch》週五 (22 日) 報導，技術分析師 Tom McClellan 週二 (19 日) 發布報告指出，過去幾週已有一大群投資人轉為看多，使得美股幾乎已無續漲空間。「一旦『所有人』都已經看多，就不會再有人轉多，來提供推高股價的買氣。」而這也是交易員喜歡觀察各種投資人信心指標的基本原因。

根據全美積極投資經理人協會 (National Association of Active Investment Managers) 調查，投資人的美股曝險已達去年 4 月以來新高，勝過去年 8 月中國股災爆發前的樂觀氣氛。同一時間截至週五晚，美股恐慌指數 VIX 指數也已降至 13.41 點，創去年 8 月以來新低，反映出投資人鬆懈程度。

但《CNNMoney》週五 (22 日) 引述標普全球市場情報 (S&P Global Market Intelligence) 報導，目前 S&P 500 指數本益比已由 2 月時的15.2 倍衝上 17.5 倍，創 2009 年 9 月以來最昂貴水準，遠高於 2011 年 8 月時的 11.1 倍，且達到 2004 年底以來幾番高峰的水平。

最後，分析師們也擔憂美股企業獲利恐疲軟甚至糟糕，不利美股續漲。Lindsey Group 首席市場分析師 Peter Boockvar 指出，2 月中以來有些利空因素被擱在一旁，如今全球經濟環境正開始走軟，這將反映在差勁美股企業財報上。

研究公司 KnowVera 首席市場技術分析師 Stephen Kalayjian 本月 13 日發布報告警告，美股將在 5 月中至 5 月底觸頂後大跌，目前已預見大量阻升壓力盤旋，指數正開始顯露續漲疲態。

投顧公司 Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 也認為，所有指標正顯示美股已顯昂貴，若本益比繼續升高，他便建議投資人應該獲利回吐了。

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