國泰君安評股息個稅新政：a股價值投資意義凸顯

和訊網訊息 9月7日，財政部發布《關於上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關問題的通知》，通知規定，從9月8日起，對股息紅利的個人所得稅將依條件進行減免。對此，國泰君安規則團隊認為，股息個稅新規對弘揚a股價值投資有著積極的意義，對平抑a股過度投機的傾向有所幫助，a股價值投資的意義獲得凸顯。

根據最新政策，個人從公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅。個人從公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票，持股期限在1個月以內（含1個月）的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額；持股期限在1個月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計入應納稅所得額；上述所得統一適用20%的稅率計征個人所得稅。而新政之前，《中華人民共和國個人所得稅法》第三條規定對股息紅利適用個人所得稅率統一為20%。

該規則團隊認為，新政減免股息個稅直接提高了通過股息方式投資a股資產的回報率，使得a股相對於其他大類資產長期投資價值有所提升，同時，新政之中對股息紅利的減免條件取決於持股期限，提升了中長期投資者的投資回報，並提高了分紅股對個人投資者的邊際設定價值，從而抑制a股市場的過度投機傾向，有助於強化與推進a股價值投資趨勢，未來仍將有諸如鼓勵上市公司分紅等政策出臺。

在行業設定上，該團隊建議，投資者可沿著三條線索設定，分別為高股息率的行業，業績與估值具有高性價比的行業，以及獲益於財政政策發力的行業。