公開市場本周凈投放1900億 創近11個月新高

2016年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM /XINHUA08.COM)--7日，央行上午在公開市場進行700億元7天期逆回購操作，中標利率維持在2.25%。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計，本周央行公開市場有100億元逆回購資金到期。周二央行開展了1300億元7天逆回購，本周將實現凈投放1900億元，創近11個月新高。上周為凈回籠600億元。

在上周四突然暫停逆回購后，央行本周恢復了逆回購操作。分析人士指出，近日資金面略顯緊張是此次央行出手逆回購的主要原因，尤其是新年的第一個交易日，資金面吃緊就表現得比較明顯。

近兩個月以來，我國在貨幣政策上的寬鬆力度明顯減弱，不僅降準降息預期落空，MLF、SLF等操作也在縮量，盡管本周央行出手2000億元逆回購維穩資金面，但總體來看，分析人士認為，整體貨幣政策操作和工具運用將更趨謹慎。

昨日，銀行間市場主要回購利率漲跌互現，供需情況較周初明顯好轉。央行周二放量開展逆回購使市場信心得以恢復，融出機構明顯增加。盡管面臨人民幣匯率繼續走貶的風險，但市場對央行對沖性的寬鬆操作亦抱有期待，流動性如有波動，預計央行還將主動維穩。

申萬宏源在研報中表示，目前至春節的時點資金面一般略緊，考慮到匯率貶值導致資金外流壓力加大和轉債申購等資金設定需求，短期內資金面面臨壓力，降準預期落空導致市場謹慎度提高，關注下一步央行公開市場操作指引。

方正證券指出，在貨幣存量不足的背景下，2016年貨幣市場或繼續躑躅之路，處於“碎頓式”放松狀態。經濟邊際企穩意味著典型的主動“放水”已失去必要性。然而，在外匯占款由流入轉向流出的大背景下，貨幣存量不足是近年面臨的一個現實，除超額備付金率跌至1.9%之外，目前貨幣乘數也已經到達張力極值的情況，貨幣派生的空間十分有限。為了不影響當期資金需求穩定性和中期經濟增長，貨幣政策或將進入被動的、“碎頓”式放松的區間（“貨幣放一段、吸納一段、再放一段”的路徑），全年有望出現3-4次降準。年內的資金利率波動可能因此有所加大。

新年伊始，中國人民銀行行長周小川在2016年新年致辭中為貨幣政策定下基調“繼續實施穩健的貨幣政策。”。業內專家表示，2016年貨幣政策的基調為“穩健”，這意味著穩健的貨幣政策將繼續保持松緊適度。同時，由於經濟結構性矛盾突出，成為經濟平穩增長和宏觀政策顯效的主要障礙，未來貨幣政策需繼續加大對調結構的支援力度，堅持定向調控思路，做到精準發力。?