《即日市評》瑞銀發「黑天」警示恆指倒跌 信達創新低

港股假期後今日「後勁不繼」，呈先高後低。中美經濟數據欠佳，歐央行亦下調今年歐元區經濟增長和通脹預測至分別1.4%和0.1%，行長德拉吉揚言量寬會持續到明年9月底，必要時延長。歐元區早前公布的第二季GDP初值按年僅增1.2%、歐元區8月通脹僅升0.2%，仍遠低於歐央行目標(增長2%)，市場關注歐元會否再展跌浪。A股今日假期續休市，日股跌近2.2%(跌至七個月新低)。市場觀望美今晚公布8月非農就業數據。

港匯下午持續強勢，恆指今日「虎頭蛇尾」，今早高開223點後輾轉向下，全日跌94點或0.45%，收20,840，創近兩年新低；國指跌131或1.4%，收9,169；大市成交額縮減至693.3億元，而港股本周日均成交864.2億元。中資金融股續弱，平保(02318.HK)跌3.3%，濠賭股反彈，金沙中國(01928.HK)揚近6%。

【港PMI續尋底 恆指連跌七周】

香港銀行股個別發展，匯控(00005.HK)無起跌、中銀香港(02388.HK)終輕微回升0.2%，東亞銀行(00023.HK)則跌1.4%創新低。日經香港8月份PMI跌至44.4，錄2009年4月以來最低。瑞信發表報告指，上半年港銀收入表現良好，惟內地資產質素惡化的問題仍然備受關注，料大部份港銀盈利動力下半年轉弱，當中，該行最看好恆生(00011.HK)，最不看好東亞(00023.HK)。

中國信達(01359.HK)今日股價下滑4.5%收2.54元，創新低。市場近期關注其可能以較高估值向中銀收購南洋商業銀行(有券商估計或達市賬率2倍)。里昂本周一(8月31日)發表報告，關注信達收購南商行的唯一競購者，交易或對其構成較重財務負擔，若按680億元作價推算，此相當去年市賬率1.9倍，此相當於信達市值的59%，管理層可能透過發行美元債、銀行貸款、股本及資產重組作融資。里昂予其「跑輸大市」投資評級及目標價3.1元。

港股本周反覆向下，市場關注亞洲貨幣匯率、人民幣貶值預期及拆倉活動，兼且油價近日反彈，資金湧港令港匯強勢，惟股市受壓。恆全周累跌771點或3.6%，錄得連跌七周；國指全周累跌581點或6.0%。而日股本周累7%，連跌4星期，並創去年4月以來最大單周跌幅。

【市寬略改善 「空軍」終稍降】

港股市板市寬略為改善，今日主板股票的升跌比率21比33(上日16比41)，無升跌的股份佔比46%，下跌股份838隻，主板近2,500隻股份，平均跌0.2%。恆指成份股今日18隻股份上升，下跌股28隻，升跌比率為36比56(上日為22比78)；國指升跌比率為30比65(上日為18比83)。

大市今日沽空總額82.78億元，佔可沽空股份成交505.61億元的16.373%(上日為19.186%)，終止了之前連續三日企於19%以上水平，對比5天平均17.748%。騰訊(00700.HK)沽空率21.12%，對比5天平均18.989%；長和(00001.HK)沽空率33.393%，對比5天平均20.896%。

【發「黑天」警示 瑞銀削預測】

面對環球經濟前景不明朗，相繼有大行下調對港股目標預測，繼摩根士丹利後，瑞銀髮表報告，考慮到香港三大經濟支柱轉弱，包括旅遊業、再出口及樓市有轉弱跡象，兼且內地經濟增長減速，決定下調基本情境下今年底恆指的目標至19,775點，此前目標為26,484，並下調MSCI香港指數今年底目標至10,443點，該行指對港股使用「黑天」(Black-sky)情境作為新的基本情境預測。該行估計，在「黑天」情境下港股明年盈利可能倒退31%。

市場關注人民幣貶值壓力，但德銀髮表報告表示，就人行近期干預外匯市場，以保持人民幣匯率穩定，料人行由8月進行匯率干預總額涉1,000億至1,500億美元。該行估計，當局干預的高峰期(most intensive episode)或已過去，料未來數月干預數額不逾900億美元，料當局對熱錢流出的問題可控，下半年難再進行下一階段的貶值，相信人行於2015年及2016年將保持人民幣匯率穩定。

而德銀調整對人民幣兌美元(CNY)匯價至2015年年底的預測至6.4水平(此前預測為6.5)，修訂2016年年底預測水平至6.7(此前預測為6.9)。(wl/u)~

阿思達克財經新聞

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