《大行報告》瑞銀維持利豐(00494.HK)「沽售」評級 目標價下調至3.5元

瑞銀髮表報告指，利豐(00494.HK)上半年貿易額按年僅跌2.5%，其中美國市場表現持平，對此感到鼓舞，但認為下半年至明年營業額可能面對壓力，因整體採購市場自5月起呈放緩跡象，零售商庫存增加。瑞銀維持利豐「沽售」評級，目標價由4.5元下調至3.5元。

該行下調公司2016年以後預測總利潤率20個基點，以反映營業額下行壓力，並下調2016及17年每股盈利預測分別8.52%和8.26%。該行指出，上半年公司現金水平略為惡化，估計明年利豐資金狀況將受關注，因其債券和銀行貸款(約5.99億美元)會在2017年到期。

該行相信，愈來愈多零售商比較專注於提升產品質素競爭力，而非進行價格戰，並指普遍供應商及買家並無因為早前人民幣貶值而調整採購規則，這或對利豐帶來挑戰，因相比產品，公司傳統上更著重於成本控制。

利豐早前公布與新客戶Ascena旗下ANN INC業務合作，管理層稱不會為今年帶來盈利貢獻，但強調Ascena零售營業額達70億美元。瑞銀預期新客戶將提升公司明年銷售額約3.5億美元，但不足以抵消整體銷售下行壓力。(fi/u)~

阿思達克財經新聞

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