李慧芬：93港元之下買入新地

       剛過去的元旦假期，新盤銷情繼續吹淡風，缺乏新盤貨源刺激，共錄得僅43宗新盤成交。其中新地(00016-HK) 「峻巒」錄得11宗成交居首。二手成交銷情稍有起色，各大代理行指標屋苑成交均見回升，代理行表示二手業主減價意願提升。

       本港樓價過去數年因美息低企及土地供應不足節節上升，但踏入2015年第四季本港樓價有高位回落跡象，美聯儲12月中啟動加息周期，雖然本港按息暫「按兵不動」，但財政司司長曾俊華指出，香港樓市面對多重變數，包括未來幾年的供應正在增加、環球經濟不是很好、美息向上資金流走等，投資者必須考慮自身承受能力，量力而為。國際貨幣基金組織(IMF)表示，美國加息及內地增長放緩將為香港經濟帶來挑戰，樓市或受壓。預計本港住宅樓市今年會下跌，但香港寫字樓租金則仍可上升。

       瑞銀財富管理於去年10月底發表全球房地產泡沫指數，指出倫敦與香港的房地產泡沫風險最高。報告稱，本港樓市受經濟影響，踏入下行周期，勞動市場疲弱及美國加息均影響樓市前景，隨著房屋供應升至2004年後新高，預期今明兩年樓價會較現水平回落3成。香港經濟將會轉弱，GDP增速會放緩至1%，失業率上升、房地產供應增加及潛在美息上調都是影響所在。

      但筆者預計本港地產股不會跟隨向下，因自2010年起，本港樓價及地產股的走勢只有輕微的關聯性，而地產股已完成調整，過去數年至今，一直維持NAV折讓40%至60%、市帳率0.4至0.6倍，以及股息率水平達3%至5%，整體估值吸引。新地擁有強勁的住宅銷售表現，在本港發展商中有良好定位。建議投資者於93港元之下買入，目標100港元。

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